Di Mana Jalan Keluar Bagi Alumina dalam Permainan Realitas Kuat dan Ekspektasi Lemah?

Sebelumnya, didorong oleh sentimen ekonomi makro dan fundamental positif, harga alumina berjangka terus meningkat, sempat berada di atas garis 4200. Namun, karena suasana pasar melemah dan ekspektasi pemulihan sisi pasokan menekan harga pasar, harga berjangka bangkit kembali dari level tinggi. Namun, karena waktu yang dibutuhkan untuk transisi kekuatan alumina, kondisi keseimbangan pasokan-permintaan yang ketat saat ini masih berlanjut, dan sulit bagi harga alumina berjangka untuk membentuk tren penurunan, yang terutama ditandai oleh fluktuasi kisaran.
Kontradiksi inti masih belum terselesaikan, dan pasokan bauksit masih terbatas
Situasi pasokan bauksit selalu menjadi fokus perhatian pasar sejak awal tahun ini. Sebelumnya, pasar telah memperdagangkan ekspektasi untuk dimulainya kembali produksi di tambang dalam negeri, dan penundaan terus-menerus waktu dimulainya kembali produksi merupakan faktor penting yang mendorong kekuatan pasar tahun ini, yang pernah mendorong harga alumina berjangka hingga menembus angka 4.200. Pada akhir Mei, karena meningkatnya ekspektasi pelepasan pasokan bijih domestik dan asing secara bertahap, penyebaran berita bearish menyebabkan kurangnya keyakinan bullish di antara para investor, peningkatan sentimen wait-and-see, dan penurunan harga alumina berjangka dari level tinggi.
Secara khusus, sejak akhir tahun lalu, area produksi bauksit utama di Tiongkok, Shanxi dan Henan, telah menghentikan produksi karena masalah lingkungan dan keselamatan. Pada awal tahun ini, pasar telah memperkirakan tambang akan secara bertahap melanjutkan produksi setelah dua sesi, tetapi situasi aktual memang telah menunda dimulainya kembali produksi. Baru pada pertengahan Mei sejumlah kecil penambangan lubang dan beberapa tambang terbuka mulai melanjutkan produksi. Pada bulan Juni, dimulainya kembali penambangan masih relatif terbatas. Saat ini, pegunungan penambangan lubang di Shanxi dan Henan telah sedikit meningkat. Ditambah dengan pemulihan beberapa penambangan sipil di Guangxi dan Guizhou pada tahap awal, produksi dan pasokan secara keseluruhan telah menunjukkan peningkatan marjinal. Namun, dimulainya kembali produksi skala besar di Shanxi belum ditentukan, dan perlu untuk terus memantau kemajuan reklamasi tambang domestik.
Dalam hal mineral impor, volume impor bauksit Tiongkok pada bulan Mei sedikit menurun, tetapi masih dalam kisaran normal. Data bea cukai menunjukkan bahwa pada bulan Mei, bauksit impor Tiongkok sedikit menurun sebesar 4,8% dibandingkan bulan sebelumnya, mencapai total 13,55 juta ton. Di antaranya, 9,42 juta ton berasal dari Guinea, turun 10,3% bulan ke bulan dan 3,5% tahun ke tahun. Volume impor bijih Australia terus meningkat, mencapai 3,58 juta ton pada bulan Mei, meningkat 14,1% bulan ke bulan dan 36,5% tahun ke tahun.
Masih ada kemungkinan penurunan volume impor bauksit di masa mendatang. Karena faktor-faktor seperti buruknya penambangan dan transportasi pelabuhan di Guinea, sumber utama impor, yang sebagian besar telah terpengaruh oleh kerusakan pada alat pemantik dan penyumbatan dalam transportasi darat, pengiriman telah terhambat. Jumlah total pengiriman ke Tiongkok lebih rendah dari yang diharapkan, dan beberapa tambang menghadapi risiko keterlambatan pasokan pesanan yang lama. Selain itu, beberapa tambang yang baru diinvestasikan telah menunda pengiriman, dan Guinea secara bertahap memasuki musim hujan mulai dari akhir Juni. Ada konsensus di pasar bahwa pasokan selama musim hujan akan semakin berkurang. Impor bijih dari Australia dapat terus meningkat, dan setelah Rio Tinto mengurangi produksi aluminanya di Australia, kelebihan bijih dapat diekspor ke Tiongkok.
Harga bijih tinggi dan biaya operasional alumina meningkat
Tahun ini, biaya produksi alumina meningkat secara bertahap, dan salah satu faktor utamanya adalah kenaikan harga bauksit. Karena peningkatan terbatas dalam produksi bijih domestik dan kekurangan pasokan yang terus-menerus, harga terus stabil, moderat, dan kuat. Selain itu, karena gangguan sisi pasokan dan permintaan yang kuat, harga bauksit impor semakin meningkat. Selain itu, harga batu bara domestik juga menguat. Menurut data Mysteel, hingga Mei 2024, biaya total rata-rata tertimbang industri alumina Tiongkok adalah 2810 yuan/ton, meningkat sekitar 7 yuan/ton dibandingkan bulan sebelumnya. Tekanan kenaikan biaya industri pada bulan Juni masih ada, terutama karena masalah pasokan bijih yang ketat yang belum terselesaikan, dan antusiasme produksi yang kuat dari perusahaan alumina, yang mengakibatkan harga bijih domestik dan internasional yang tinggi. Sebelum keadaan keseimbangan bauksit yang ketat membaik, harga bijih mungkin tetap cenderung naik tetapi sulit turun, dan biaya alumina kemungkinan akan tetap tinggi.
Sumber daya pertambangan terbatas, dan dimulainya kembali produksi alumina masih terbatas
Pada akhir tahun lalu, karena masalah perlindungan lingkungan dan pasokan bijih, perusahaan produksi alumina mengalami penurunan produksi yang signifikan. Tahun ini, kapasitas produksi keseluruhan terutama difokuskan pada dimulainya kembali produksi, dengan peningkatan produksi sebagai pelengkap. Namun, karena masalah pasokan bijih belum teratasi tahun ini, kemajuan dimulainya kembali produksi relatif lambat, yang telah mendorong harga alumina. Pada akhir Mei, karena ekspektasi pasar terhadap peningkatan pasokan bijih terus menguat, hal itu juga mendorong dimulainya kembali produksi kilang alumina untuk dipercepat, dan peningkatan produksi yang diharapkan memberikan tekanan pada harga periode tersebut.
Dari situasi aktual, meskipun kapasitas pasokan bijih saat ini telah membaik, situasi sumber daya yang ketat di ujung pertambangan belum terbalik, yang mengakibatkan dimulainya kembali produksi yang lebih rendah dari yang diharapkan oleh perusahaan alumina dan pertumbuhan pasokan yang lebih lambat. Menurut Mysteel, ada tanda-tanda meredanya masalah pasokan bauksit domestik di wilayah Jin Yu sejak Mei. Diharapkan wilayah utara dapat melanjutkan kapasitas produksi alumina sekitar 3,8 juta ton/tahun, tetapi kapasitas dimulainya kembali yang sebenarnya hanya sekitar 600.000 ton/tahun. Alasan utama untuk membatasi pelepasan kapasitas produksi alumina adalah persediaan bijih. Mulai Maret, hari persediaan bijih pabrik alumina di wilayah Jin Yu pada dasarnya dipertahankan sekitar 7-15 hari. Meskipun tidak ada fenomena gangguan pasokan bahan baku yang menyebabkan pengurangan produksi di pabrik alumina, persediaan bahan baku keseluruhan pada dasarnya di bawah margin keamanan.
Oleh karena itu, di bawah kendala sumber daya mineral yang ketat, investasi dan dimulainya kembali produksi di kilang terbatas. Perusahaan aluminium oksida masih terutama mencapai peningkatan produksi yang stabil atau sedikit dengan meningkatkan alokasi bijih impor. Meskipun laba bagus dan merangsang antusiasme produksi perusahaan aluminium oksida, peningkatan produksi relatif terbatas. Saat ini, ada koeksistensi peningkatan dan penurunan produksi di sisi pasokan alumina. Perhatikan situasi sisi pasokan setelah peningkatan kapasitas produksi pada bulan Juli.
Pertumbuhan konsumsi domestik mungkin melambat secara bertahap, namun ekspektasi ekspor membaik
Tahun ini, penurunan transmisi daya eksternal Yunnan yang dikombinasikan dengan peningkatan pembangkitan energi baru telah menyebabkan dimulainya kembali produksi oleh perusahaan aluminium elektrolit sejak Maret. Hal ini telah secara signifikan meningkatkan peningkatan pasokan di sisi konsumen. Pada kuartal kedua, dengan latar belakang kekurangan pasokan bijih domestik, kesenjangan pasokan-permintaan meluas dengan cepat, yang merangsang peningkatan alumina. Baru-baru ini, dimulainya kembali produksi aluminium elektrolit di wilayah Yunnan telah terus maju, dan proyek-proyek baru oleh perusahaan aluminium Mongolia Dalam juga diharapkan akan mulai beroperasi dalam dua bulan ke depan. Diperkirakan bahwa permintaan alumina akan terus meningkat secara stabil pada bulan Juni. Namun, karena dimulainya kembali produksi Yunnan hampir berakhir, pertumbuhan konsumsi mungkin secara bertahap melambat. Selain itu, karena harga luar negeri terus melonjak dan perbedaan harga antara pasar domestik dan luar negeri meluas, jendela ekspor untuk alumina domestik telah terbuka, dan beberapa pedagang tertarik untuk menerima barang untuk ekspor.
Secara keseluruhan, alumina telah memasuki periode operasi yang berfluktuasi setelah jatuh dari level yang tinggi, dan permainan antara kenyataan yang kuat dan ekspektasi yang lemah masih berlangsung. Pasar masih memiliki ekspektasi untuk peningkatan pasokan alumina pada bulan Juli, dan pertumbuhan permintaan mungkin secara bertahap melambat. Logika bullish dari pasokan yang lemah dan permintaan yang kuat pada tahap awal telah melemah. Dari perspektif praktis, dengan pasokan tambang saat ini dan dimulainya kembali produksi di kilang alumina, peningkatan pasokan jangka pendek relatif lambat. Kilang aluminium elektrolit hilir masih melanjutkan produksi, dan pasokan dan permintaan saat ini masih mempertahankan keseimbangan yang ketat, mendukung harga spot alumina yang tinggi dan memberikan beberapa dukungan untuk harga di masa mendatang. Diperkirakan peningkatan pasokan jangka pendek mungkin terbatas, dan alumina mungkin tetap pada tingkat volatilitas yang tinggi. Pada bulan Juli, perhatian akan diberikan pada skala dimulainya kembali produksi di tambang domestik dan perubahan kapasitas operasi alumina.

Jika Anda tertarik dengan kami, silakan klik tautan di bawah ini untuk mencari kami atau produk yang Anda butuhkan di situs web Made in China

https://67d762fd1f819b6a.id.buatan-cina.com/?pv_id=1i0l6522i7c6&faw_id=1i0l653i6d57

Whatsapp kami:+8613969341413/Kevin

+8613356335349/kain